《金基研》无风/作者 杨起超 时风/编审
与传统广告相比，互联网广告覆盖范围广、及时性和包容性强，更能满足广告主的个性化需求。与此同时，随着智能手机和移动互联网的全球化普及，移动互联网广告市场经历了跨越式的增长，占互联网广告市场规模的比例不断走高。互联网广告营销服务行业面临良好的发展机遇。作为一家企业国际化智能营销服务商，易点天下网络科技股份有限公司（以下简称“易点天下”）聚焦出海效果营销，重点服务跨境电商。
近年来，易点天下净利润一直呈上涨态势，2022年上半年净利润预计有望强势增长。同时，易点天下净资产收益率领跑同行，盈利能力突出。深耕互联网广告行业多年，易点天下凭借丰富的客户资源、全球化的互联网媒体资源以及优质的服务能力获得了市场竞争优势。值得一提的，易点天下对Bytedance（字节跳动）的流量采购金额上涨迅猛，TikTok生态业务快速增长，积极构筑起新的业务增长空间。
一、互联网广告产业蓬勃发展，互联网广告营销服务行业发展前景广阔
作为一家企业国际化智能营销服务商，易点天下致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现，销售的主要内容为效果类移动互联网广告营销服务等。
互联网广告是指通过互联网渠道传播，并最终在电脑或移动设备上呈现的广告类型。与传统广告相比，互联网广告覆盖范围广、及时性和包容性强，更能满足广告主的个性化需求。同时，互联网广告的用户定位、精准营销、效果可测等特性受到越来越多广告主的关注。
近年来，互联网广告产业蓬勃发展，全球互联网广告市场规模高速增长，在全球广告市场中的份额稳步提升。
据彭博数据，2017-2021年，全球互联网广告市场规模分别为2,161亿美元、2,586亿美元、3,000亿美元、3,344亿美元、4,393亿美元，年均复合增长率达19.41%。预计到2022年，全球互联网广告市场规模达5,138亿美元。
同期，全球互联网广告占全球市场的比例分别为39.9%、43.8%、46.7%、53.7%、57.6%。
与此同时，互联网广告市场格局正发生变革，以智能手机、平板电脑等移动设备为载体的移动互联网广告已经成为互联网广告市场最重要的组成部分，将逐渐成为最主流的广告模式。据eMarketer预计，移动互联网广告占全球互联网广告市场规模的比例将由2019年的69.58%提升至2024年的约76.64%。
与传统互联网广告相比，移动互联网广告具有三大显著优势。
首先，移动互联网广告可以充分地整合用户碎片化的时间，提升营销推广的渗透率。
其次，通过移动应用开发者对用户行为数据的统计与分析，移动互联网广告与用户兴趣之间具有更高的匹配度，提升了消费者对广告的接纳度及兴趣度。
再次，由于GPS、蜂窝、Wi-Fi等多种精准定位手段的应用，用户的位置数据被获取并应用，大量潜在的本地化广告主的营销需求通过移动互联网广告得以实现。
在国内市场方面，随着国内互联网行业的高速发展，互联网渗透率不断提升，国内互联网广告市场规模也随之高速增长。
据中关村互动营销实验室发布的《2021中国互联网广告数据报告》数据，2017-2021年，国内互联网广告市场规模分别为2,975亿元、3,694亿元、4,367亿元、4,972亿元、5,435亿元。
互联网广告市场的快速发展给互联网广告营销服务行业带来良好的发展机遇。随着互联网渗透率的不断提升，互联网广告市场空间将进一步打开，互联网广告营销服务行业发展前景广阔。
二、上半年业务净利有望大幅增长，净资产收益率领跑同行
业绩方面，近年来易点天下的业务净利润呈上涨态势。
据招股书，2019-2021年，易点天下实现营业收入分别为24.93亿元、24.78亿元、34.25亿元，实现净利润分别为2.41亿元、2.35亿元、2.59亿元。
需要说明的是，易点天下2020年业绩下降主要系，受疫情影响部分客户广告投放需求降低，缩紧了广告投放预算。
值得一提的是，经易点天下初步测算，预计2022年上半年，易点天下实现归属于母公司股东的净利润约1.69亿元-1.94亿元，同比增长约35.82%至55.87%。
与此同时，易点天下净资产收益率领跑同行，盈利能力较为突出。
据东方财富Choice数据，2019-2021年，易点天下的净资产收益率分别为20.39%、17.56%、16.52%。
同期，易点天下同行业可比公司北京蓝色光标数据科技股份有限公司的ROE分别为9.46%、8.20%、5.68%；汇量科技有限公司的ROE分别为8.87%、-2.00%、-8.26%；北京木瓜移动科技股份有限公司的ROE分别为20.12%、未披露、未披露。
可见，近年来易点天下在智能营销领域的技术与服务能力稳步增长，特别是在疫情转趋于稳定后的2022年上半年，业务净利有望强势增长。同时，易点天下的净资产收益率领跑同行业可比公司，盈利能力凸显。
三、拥有全球客户资源服务客户超5千家，聚焦出海效果营销重点服务跨境电商
经过多年的发展，易点天下树立了良好的品牌形象，形成了由大型互联网企业、国内出海互联网企业以及境外广告主组成的市场知名度高、信用状况良好的多层次的客户群体，为易点天下带来稳定的收入利润、丰富的行业经验和高价值的用户数据，形成了全球客户资源优势。
与此同时，由于互联网行业具有显著的规模经济效应，广告主客户资源侧随着服务商服务技术与能力的增长，能够对需求与营销效果进行更好的把握与实现，对潜在的进入者构成一定竞争优势。
目前，易点天下积累了跨境电商、移动应用、游戏等行业丰富的行业服务经验，累计服务客户5,000余家。
值得注意的是，凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，易点天下积累了一批优质的广告主客户资源，赢得了阿里巴巴、SHEIN、腾讯、网易、字节跳动、快手、爱奇艺等知名企业的信赖。
截至目前，易点天下的效果营销服务累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过8亿次，覆盖有效设备超过70亿台，遍及全球200余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。
除此之外，作为国内最早从事出海互联网广告营销服务的企业，易点天下聚焦互联网广告出海效果营销，重点服务跨境电商。
在国家“一带一路”倡议的推动下，国内互联网企业迎来出海发展的历史性机遇，易点天下积极地参与“一带一路”的建设浪潮，为跨境电商、工具应用和游戏等各行业广告主客户提供全面、专业的出海互联网营销服务，助力企业快速实现国际化布局。
从业务开展地区看，易点天下业务主要于境外国家及地区开展，包括美国、日本、韩国、德国等发达国家以及印度、俄罗斯等新兴经济体，国内业务收入占比低。
2019-2021年，易点天下客户广告投放于中国大陆的业务收入分别为0.9亿元、1.86亿元、1.68亿元，占营业收入的比例分别为3.61%、7.50%、4.91%。
随着全球化发展和“一带一路”带来的跨境电商业务快速发力，易点天下着力扩展与电商类客户的合作，电商类客户带来的收入金额逐年提升。
2019-2021年，易点天下电商类客户收入金额分别为12.62亿元、15.50亿元、22.02亿元，占当期主营业务收入的比例分别为50.63%、62.56%、64.38%。
其中，2019-2021年，易点天下电商类前五大客户均为跨境电商。
Alibaba为易点天下近三年第一大客户。易点天下向Alibaba提供出海效果广告服务，为AliExpress、天猫海外版、阿里巴巴国际站等多项产品获取境外用户。2020年，易点天下帮助阿里巴巴集团实现海外快速增长，并获得阿里巴巴集团“年度最佳供应商”奖项（数万家供应商中，仅5家供应商获奖）。
2019-2021年，易点天下向Alibaba提供的效果广告服务的收入金额分别为3.74亿元、6.05亿元、14.17亿元，2020-2021年分别同比增长呈快速上涨态势。
ChicV International Holding Limited（细刻网络）为一家跨境电商，主要产品为女性服饰产品，是易点天下近三年电商类第二大客户。
西安竹乐网络科技有限公司为一家跨境电商，主要产品为饰品珠宝产品，是易点天下电商类前五大客户之一。
Zoetop Business Co.,Limited（广州希音国际进出口有限公司）为一家跨境电商，主要产品为女性服饰产品，是易点天下电商类前五大客户之一。
MPOW TECHNOLOGY CO.,LIMITED（深圳前海帕拓逊网络技术有限公司）为一家跨境电商，MPOW品牌持续多年成为北美、欧洲地区3C产品优质品牌，是易点天下电商类前五大客户之一。
Finwind Technology Limited（厦门海湾趋势网络科技有限公司）为一家跨境电商，主要产品为钟表、眼镜、箱、包、珠宝首饰及其他日用品，是易点天下电商类前五大客户之一。
四、与全球媒体资源建立深层次合作关系，TikTok生态业务快速增长
媒体资源是互联网广告的最终载体，广告主更倾向于与拥有更多优质媒体资源的广告服务商建立合作关系，以得到更好的推广效果。
经过多年的不断积累，易点天下与全球众多大型综合媒体平台、社交网络平台、搜索引擎平台和工具类APP建立了深层次的合作关系，对头部媒体流量以及中、长尾媒体流量均形成了有效的覆盖，多元的互联网媒体资源构建了多方协作、互利共赢的产业生态。
近年来，易点天下合作的主要互联网媒体包括Google、Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest等头部媒体；美图秀秀、Vidmate、Camera360、美柚等移动应用以及小米、VIVO、AppLovin、Unity等其他渠道，筑建了全球媒体资源的优势。
易点天下直接采购的终端媒体平台流量主要为Google、字节跳动、Pinterest和Twitter。其中，2019-2021年，对Google直接采购头部媒体流量分别占总流量采购金额的54.77%、55.42%和64.38%。这主要是由于部分广告主基于对广告转化效果、广告投放平台对自身品牌影响等方面的考虑，更关注投放广告的透明度，因此更趋向于头部媒体效果营销所形成的。但在不同的经济体、地区内，头部媒体与中长尾媒体的广告投放比例存在差异，视广告主在不同阶段的不同投放诉求而变化。
截至目前，易点天下已连续第五年成为Google“优秀合作伙伴”（Premier Google Partner），被Google取消合作资格，无法采购Google流量的风险可以说是极低的。
同时，需要说明的是，包括Google、Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest在内的头部流量媒体面向广告主、代理商以及营销服务商的采购流程和定价机制公开透明，采购额与话语权影响较小，属于行业普遍现象。
Bytedance（字节跳动）为近几年新兴头部媒体，产品包括今日头条、抖音（TikTok）、西瓜视频等。
其中，TikTok在全球的用户数量呈爆炸性增长，凭借超10亿的全球月活，TikTok与Facebook旗下Instagram并肩成为全球第五大社交应用。据追踪互联网流量的云基础设施公司Cloudflare的数据，TikTok是2021年全球访问量最大的互联网站点，超过了2020年的领头羊——Alphabet公司旗下的谷歌。
据eMarketer数据，2019-2021年，TikTok广告收入分别为3.4亿美元、14.1亿美元、38.8亿美元。预计2022年，TikTok广告收入将达116.4亿美元。
受益于流量快速向TikTok汇聚，越来越多的广告主加大在TikTok生态平台上的广告预算投入，易点天下对Bytedance的流量采购金额逐年增加。
2019-2021年，易点天下对Bytedance的流量采购金额分别为1.42亿元、4.58亿元、10.95亿元，占当期采购流量总额的比例分别为4.82%、8.52%、9.90%。
2020年，易点天下获得TikTok“年度出海精英合作伙伴”。2021年3月，易点天下取得巨量引擎（今日头条）“2020巨量引擎渠道年度服务贡献合作伙伴”和“2020巨量引擎渠道年度入海突破合作伙伴”。2021年9月，易点天下取得巨量引擎服务突破伙伴（共擎奖）。
综上可知，易点天下在全球范围内拥有多元的互联网媒体资源，与全球头部媒体资源建立了深层次合作关系，其中TikTok生态业务快速增长，已积极构筑起新的业务增长空间。
五、数据管理系统提升营销推广效率，自研智能化业务平台助力出海效果营销
海量的数据储备是开展互联网精准营销的基础，而互联网广告行业也是大数据技术商业化、规模化的典型应用场景。易点天下建立了智能化的数据管理系统，采集来自全球各边缘节点的系统数据日志，构建数据资源积累优势。
通过对历史用户数据的分析建模，易点天下提升了营销推广的效率，吸引了更多广告主用户，由此扩大了业务规模、积累了更多用户数据，形成了由数据驱动业务实践、由业务获取用户数据的良性闭环。
需要说明的是，易点天下在用户数据保护方面始终保持审慎严谨的态度，在数据获取方式、数据维度、隐私保护等方面均严格遵守相关法规与制度要求。
与此同时，为了提升业务运营的效率，易点天下基于积累的数据资源，投入研发力量，前瞻性地研发了TopMedia CMP系统、YeahTargeter系统、Yeah-CMP系统、Yeah-Mediater系统、Yeah-AdBooster系统等一系列智能化的核心业务平台，用于提升广告投放效率、优化广告投放效果，并基于此开展高效的效果广告服务，形成核心主营业务。
其中，TopMedia CMP系统、YeahTargeter系统应用于头部媒体效果营销。TopMedia CMP是头部媒体广告平台中进行客户信息管理、产品管理、报表分析、创意工具等一系列投放工作的系统，适用于头部媒体中所有类型的广告主；而YeahTargeter系统针对跨境电商客户研发，具有广告创建、素材管理、再营销等针对电商场景的功能。
Yeah-CMP系统、Yeah-Mediater系统、Yeah-AdBooster系统均应用于中长尾媒体效果营销。Yeah-CMP系统是易点天下自主研发的中长尾广告平台系统；Yeah-Mediater系统是易点天下为了满足互联网媒体变现，自主研发的程序化广告变现系统；Yeah-AdBooster 系统是易点天下针对中长尾流量的实时竞价广告系统。
一方面，相较于人工判断，由智能系统制定的广告决策的精准度得以大幅提升，同时根据投放效果进行的决策优化调整更为及时、准确，广告主客户获得了更专业的营销推广服务。
另一方面，易点天下整体运营效率发生质的飞跃，在广告创建、创意生成、动态调优等业务环节均节约了大量运营成本。
通过智能化的业务系统平台，易点天下帮助客户制定投放决策，在头部媒体、中长尾媒体以及其他渠道之间合理地分配广告预算、采买用户流量，效果广告服务提升了广告投放效率、优化了广告投放效果，助力客户实现高效出海效果营销。
凭借丰富的客户资源、全球化的互联网媒体资源以及优质的服务能力，易点天下获得了市场竞争优势。未来，易点天下将以市场需求为导向，以互联网广告技术为驱动，为各行业广告主客户提供智能化的互联网广告营销服务，致力于成为优秀的互联网广告服务企业。
