2月22日，上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司（以下简称“杨国福”）递表港交所，计划在主板上市，对“麻辣烫第一股”发起冲击。其中，独家保荐人为中信建投国际。
而据此前中国证监会网站披露的消息显示，1月28日证监会便已经接收杨国福申请材料，并于2月8日获得受理。
据悉，杨国福此次IPO募集资金将用于升级生产设施，以（其中包括）支持加盟餐厅业务线、丰富品牌组合、扩大零售产品供应以及抓住潜在的市场机遇（尤其是在麻辣烫价值链方面）；用于进一步加强研发能力，以及用于提升多领域的人才培养和维护；用于为在国内外市场的餐厅网络拓展计划拨资；用于全面升级的信息技术系统，实施五个在线信息化建设蓝图；用于进一步在运营的各个业务板块及参与的所有市场提升并加强品牌认知度，以及进一步发展零售业务；用于加强供应链能力，如增强物流及仓储能力；用于未来潜在战略扩张机遇；用作一般企业及营运资金用途。
公开资料显示：杨国福成立于2003年，截至2021年9月30日，杨国福品牌旗下共有5,783家餐厅，包含位于上海的3家自营餐厅，5,759家遍及中国31个省市的加盟餐厅，以及布局在澳大利亚、加拿大、韩国、美国、日本和新加坡的21家海外加盟餐厅。
值得一提的是，根据弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福在中国的中式快餐市场中均排名第一。此外，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的收入、商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福在中国的麻辣烫市场中排名第一。
自营餐厅客单价走低，杨国福负债率上升
众所周知，杨国福的主要收入来自于餐厅运营业务，包括：自营餐厅、加盟餐厅及其他。此外，加盟餐厅的主要收入来自于加盟费和系统维护费以及向加盟商销售货品。
招股书显示：报告期内，杨国福的3家自营餐厅平均客单价呈逐年递减的态势，分别为34.3元、32.3元、29.3元。不过，从杨国福的经营模式来看，其主打加盟餐厅，且加盟餐厅在2021年前九个月占公司总收入的94.3%，而自营餐厅占比只有0.5%。也就是说，虽然自营餐厅的客单价在逐年降低，但由于占比较少，并不会在营收上对杨国福有太大的影响。
财务状况方面，上市申请书显示，2019年至2020年以及2021年前9个月，杨国福分别实现期内利润1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元，上年同期则为9447万元。2019年至2020年的经营活动所用现金净额分别为2.4亿元、2.6亿元；截至2021年9月30日前9个月，经营活动所用现金净额为2.0亿元。而这也意味着，杨国福正在处于高速的发展时期，而这也与上文所提到的近年来杨国福门店高速扩张不谋而合。
负债率方面，杨国福的负债总额也在逐年上升。报告期内，杨国福的负债总额在2019年至2020年以及2021年前9个月，分别是4.04亿元、4.60亿元、4.69亿元；资产净值分别为3.60亿元、5.28亿元、7.10亿元。也就是说，即使杨国福的资产负债总额在上升，但其的经营仍在向好进行中。
麻辣烫市场广阔，杨国福却屡爆食安问题
近年来，凭借着特有的口味性及高性价比特点，麻辣烫已经逐渐成为中国快餐市场不可分割的一部分。据公开数据显示，按交易总额计算，麻辣烫市场已经由2016年的968人民币增加至2019年的1306亿。即使在2020年受新冠疫情的影响，使商品交易总额缩小至1.142亿元，但随着新冠疫情的已经受控，有行业人士表示，2025年的麻辣烫市场将达到1973亿元，2020-2025年的年复合增长率也将达到11.5％。
面对这种契机，杨国福开始拓宽了自身的产品线。2021年1月，天猫官方旗舰店正式上线，该旗舰店销售的产品主要有麻辣烫自热小火锅和火锅底料，包括麻辣牛腩、酸汤牛肉、番茄牛腩、番茄午餐肉等不同口味，单盒价格在30-40元之间不等。
与此同时，杨国福的门店扩充计划也在稳步进行中。据悉，杨国福此前曾对公司五年发展提出计划：2025年国内门店数量增至9000家，集团整体营收达到100亿元。
不过，杨国福在招股书中风险因素里直言，随着公司持续扩大规模、拓展地理覆盖范围以及延展货品和服务的品类，持续维持货品和服务质量可能会更加困难。因此，杨国福也多次被爆出“食安”问题。
近日，有网友在社交平台曝光杨国福自热锅吃出异物，疑似固体发霉物。在联系售后后，售后专员要求消费者将异物寄回厂家，检验之后再进行处理，并表示公司能给到该用户的解决办法就是退款。此后，杨国福方面表示，在事件发生后，第一时间已经与消费者联系并核实该情况，目前正在调查处理中，若有相关消息也会由公司端统一发布。
此外，杨国福麻辣烫的食安问题也在近几年频发，相继爆出食材被老鼠咬后仍继续使用、厨房抹布既洗菜又洗鞋、猪肺不清洗直接水煮……而在去年7月26日，在市场监管总局的统筹指导下，11个省(自治区、直辖市)市场监管部门全面排查了辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，责令整改841家，警告5家，立案查处24件。
速途网了解到，自创立之初，杨国福并未有过任何融资纪录，餐厅业务运营仍是其收入的主要来源。现今，在IPO关键时期再爆食安问题，无疑会对杨国福的产品形象产生重大的负面影响。
另外，倘若杨国福真的能冲刺成功，喜提“麻辣烫第一股”称号。在这个节骨眼上，杨国福的第一股，也会因为食安问题觉得愈发烫手。
