虽然口头上表示想要“去苹果化”，但从立讯精密的营收结构来看，想离开苹果并不容易。

2月21日晚间，立讯精密公告称拟通过非公开发行募资135亿元，投向智能可穿戴、智能移动终端、智能汽车等领域。“是公司全方位协同发展的业务布局的具体体现，亦是丰富公司产品矩阵、提升公司的盈利能力与抗风险能力的必要之举。”

而关于公告中的“风险”，同日有市场消息称，苹果iPhone 14近期进入代工试产阶段，立讯精密尚未取得新产品试产导入量产服务订单（NPI），将无缘代工高端iPhone 14，预计今年只能拿到基本款iPhone 14订单，成为第二供应商。对此，立讯精密证券部表示称，该消息尚需公司内部确认。

立讯精密“果链”光环今不在

对于立讯精密而言，“苹果供应链”的身份，无异于悬于头顶的达摩克利斯之剑。

在2017年取得了苹果AirPods的代工资格，背靠苹果这棵大树，立讯精密的业绩一路攀升，并随后拿下了Apple Watch、LCP天线后端加工等业务。2020年7月17日，立讯精密发布公告称，拟与控股股东立讯有限公司出资33亿元全资收购纬创资通在江苏昆山的两家苹果手机装配厂，由此取得苹果手机的代工业务。

而抱住苹果的大腿，立讯精密的股价也不断创新高，自2019年1月最低点12.81至2020年10月的63.88，股价涨幅接近最低点的5倍。

值得注意的是，苹果对于供应链之间的关系，都是通过扶持多家代工厂，不仅避免了单一代工厂的产能风险，也作为应对富士康的“杀价神器”。2021年上半年，富士康营收约为6250亿元人民币，立讯精密营收仅为48.15亿元，与前者相去甚远。

但对于“果链”的厂商，此前Imagination、欧菲光，都因为被踢出苹果供应链，估股价分别暴跌70%与60%，成为了摆在立讯精密面前的警示，而无缘iPhone 14高端产品线，更是为其代工厂地位敲响警钟。

挺进“造车”赛道，立讯精密依旧甘于幕后

为了扭转过度依靠消费电子代工，立讯精密自然希望通过此次定增，将精力投入智能穿戴设备与汽车的生产领域。

其中，投入智能穿戴产线建设，是因为手机已经全面进入存量市场，而企业为了守住各自用户，都在大力推进智能硬件生态。

而关于投入汽车领域，立讯精密在2022年度非公开发布股票预案中称，汽车行业正处在由传统制造向科技制造转型的过程中，汽车逐渐由单纯的代步工具发展为集娱乐、办公、消费等于一体的“车轮上的互联空间”。消费者对汽车安全性、环保性、舒适性、智能化等方面的需求持续提升，有效促进汽车电子领域上游各类精密电子器件及组件（如汽车类线束、连接器等）行业的快速发展。传统汽车的智能化及新能源汽车的逐渐普及将新增大量上游精密电子器件及组件的产能需求，

根据乘联会数据显示，2021年，全国新能源车市场零售达到299万辆，同比增长170%；并预测2022年新能源乘用车销量达到550万辆左右，继续实现70%左右高增长。

立讯精密表示，公司并无计划推出自有品牌造车，在新能源汽车领域发力重在Tier1（车厂一级供应商），以在汽车半导体市场掌握更多话语权与溢价能力。目前，在立讯精密官网显示，其在汽车领域布局主要专注于汽车线束、汽车电器、汽车连接器和结构件，主要客户包括国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商，客户遍及海内外包括大众、通用、特斯拉、BBA及日本三大汽车品牌客户。

而在本月11日，立讯精密公告与奇瑞新能源共同组建合资公司，从事新能源汽车的整车研发及制造。立讯精密控股股东立讯有限公司以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股 19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。

在速途网看来，随着小米、华为等互联网科技企业纷纷涉足汽车赛道，不仅追求整车或是核心元件的营收，或是寻求在后期争夺互联网服务的入口。而无论是欲填补造车资质的空缺，还是走智能解决方案赋能的路线，都需要配套的半导体元件支撑。

可见，对于立讯精密将未来的产能扩张投入于新能源汽车与智能可穿戴领域，也顺应了互联网科技企业发力生态建设的发展阶段，有利于原有的客户实现迁移转化。

营收结构调整不畅，高管频套现

虽然从立讯科技增资从长期看来，确实对于其长期增长有着积极意义，但是在资本市场并不买帐。今日开盘，立讯科技股价一度暴跌7.46%，跌破40元大关，最终收盘跌3.03%，报收每股41.61元。

对此，业内人士向速途网表示，这一方面源于立讯精密无缘苹果iPhone14高端型号订单的传闻；另一方面，立讯精密高管此前多次高位套现，让投资者对此笔交易仍有顾虑。

2020年7月22日，立讯精密公告控股股东立讯有限及其一致行动人、立讯精密实际控制人之一、副董事长王来胜通过大宗交易减持1.296亿股，占公司总股本1.85%。2021年2月3日，立讯精密（002475.SZ）发布再发公告称副董事长王来胜通过大宗交易减持1.4亿股股票，占总股本的2%。按照深交所大宗交易平台数据，王来胜通过减持股份现货套现69.08亿元、71.55亿元，总金额超过130亿元。

对于“高位套现”的指控，主要原因在于随着手机市场增长触顶，包括苹果在内的手机增长预期受限，而立讯精密“去苹果化”的进程并不顺利，根据2021年半年报显示，上半年其消费性电子代工业务占营业收入比重为83.90%，虽然相较2020年同期85.27%有所降低，但仍为最主要的营收来源。这意味着苹果代工业务如果发生变动，仍会对立讯精密的营收带来重大不利影响。

而从股价来看，随着手机行业整体增长触顶，立讯精密股价的最高点停留在2020年10月的63.88元/股，随后一路下跌，始终未能达到分析师预期的68元/股。

对于立讯精密而言，顶着“苹果供应链”成长壮大，而今要试图摆脱苹果的“引力”却并非易事。虽然手机行业增长已然放缓，但仍然是万物互联的核心，其周边智能硬件生态仍然与其俱损俱荣。而在新能源车市场，随着新能源车购置补贴将于2022年底终止，新能源车开始迎来全面市场化竞争，从Tier2向Tier1转型立讯精密能否顺利，或将成为其未来股价的重要拐点。