日前， “三只松鼠”发布了2021年第三季度财务简报。财报显示，2021年第三季度，三只松鼠营收为18.09亿元，同比减少8.59%；净利润9042.89万元，同比增加18.29%；扣非经常性损益后的净利润为8881.98万元，同比增加了38.01%。
2021年上半年，三只松鼠结束上市后“增收不增利”的情况，净利润同比大增87%，同时，其营业收入却仅微增0.17%。由此，三只松鼠从当年“增收不增利”的泥沼转而陷入了“增利不增收”的另一个困境。
在最新的Q3财报中，“增利不增收”的情况“似乎”仍是其未曾解决的困难。
而这个“似乎”则体现在，三只松鼠净利润的快速增长，更多是因为其去年同期净利润基数过低所致。这一季度，三只松鼠净利润率仅为4.91%，对于营收增长逐渐陷入停滞的现状而言，增加的利润更多来自于营业成本的减少。
据财报显示：2021年初至报告期末，三只松鼠营收为70.7亿元，较上年同期减少2.23%；净利润4.42亿元，较上年同期增长67.35%；扣非后净利润为3.53亿元，较去年同期增长62.02%。
对此，三只松鼠表示，今年上半年，其围绕“聚焦坚果”，持续主动缩减SKU、优化品类结构，SKU的减少带来部分营收的折损。事实上，早在今年的8月19日，三只松鼠便在其发布的投资者关系活动记录表中，表示其已经完成了约400个SKU的缩减，且会在未来持续进行。长期来看，会维持在400-500个SKU的动态平衡。
SKU的收缩为三只松鼠降低了库存压力，也拉动了坚果品类毛利率进一步提升。
此外，速途网还了解到，三只松鼠也处于开、闭店并行的状态。
2020年全年，三只松鼠新开投食店78家、关闭15家，期末投食店总数为171家。截至今年6月底，门店数量仅为163家，相较去年年末减少了8家。联盟店的开拓进度同样不佳。2020全年，三只松鼠的联盟店数量从278家增长至872家，而截至今年上半年，三只松鼠新开联盟店191家、关闭122家，期末门店数量为941家。
同时，三只松鼠“重营销、轻研发”的问题仍然存在，财报显示，2021年第三季度三只松鼠营业总成本66.31亿元，销售费用以14.66亿元，占总成本比重22.11%，成为除去营业成本外最大支出环节，而研发投入仅为4072万元，仅占总成本0.61%。这意味着，在准入门槛低，且缺乏创新投入的零食赛道，三只松鼠已经很难通过产品开发来改善营收状况。
而对于主营业务之外的儿童零食品牌“小鹿蓝蓝”，虽然财报显示，前三季度全渠道营收3.32亿元，归属母公司的净利润4.42亿元，同比增长67.35%，营收利润双双增长。但近年来，小鹿蓝蓝的代工厂时长因生产“问题产品”被罚，就连小鹿蓝蓝产品本身，也成为了客服投诉的“重灾区”，多次被曝吃出头发等异物，且客服表示决绝赔偿。儿童零食的食安问题仍然成为悬于三只松鼠头顶的达摩克利斯之剑。
在SKU“战线”大幅收窄、开店阻力重重、同时缺乏创新投入的叠加之下。三只松鼠在资本市场的表现也有些“失意”。最新财报显示，公司第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED分别减持0.52%。而解禁期至今，NICE GROWTH LIMITED持股比例已经从上市之初的20.61%减持至17.38%，GAO ZHENG CAPITAL LIMITED持股比例从4.22%减持至0.99%。
一同失意的，还有三只松鼠的股价。2021年4月，三只松鼠股价曾涨至61.13元，而截止10月22日收盘，三只松鼠收盘价则仅为39.36元，且日最高股价达40.26元，市值缩水近百亿元。
现今，三只松鼠仍处于“增利不增收”的境地，但自Q3财报发布后，其股价已经实现了连续3天的增长，而这也或许得益于财报中一些亮眼的数据。然而，从长远来看，随着消费不断升级，如何提升消费体验，更好地满足消费者对健康化、营养化、便捷化的需求，也是网红零食品牌三只松鼠破局的关键。
