让马斯克频繁来中国的原因，不止于中国的煎饼果子，更在于国内电动车市场或将成为拯救特斯拉的灵丹妙药。

图片来源：特斯拉官方微博

北京时间4月25日，特斯拉公布了2019财年第一季度财报，揭示出了特斯拉当下正在面临前所未有的困境。财报显示，一季度特斯拉营收45.4亿美元，同比增长33%，环比下降60%，低于市场预期的48.4亿美元。营业亏损为5.22亿美元，调整后EPS（每股收益）亏损2.90美元，超出市场预期亏损1.3美元两倍。

与此同时，该季度特斯拉太阳能发电系统的安装规模为47兆瓦，不仅低于前一季度的73兆瓦，更相比去年同期76兆瓦下跌38%。这也使得特斯拉汽车业务营收占其总营收比例逾八成，成为一家更依赖汽车制造销售的公司。

营收盈利双不及预期

对于2010年上市后，鲜有盈利的特斯拉来说，”何时能盈利”一直是投资者与行业关注的焦点。

面对并不出彩的2019Q1财报，让刚刚在2018Q3、Q4走向盈利的特斯拉，重新回到了亏损的阵营当中。在第一季度，特斯拉共交付了63000辆汽车，环比下滑31%。

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尽管官方将造成亏损的原因，归咎于因供应商问题及全球化运输，导致Model 3生产交付不及预期。但随着豪华燃油车厂商开始发力纯电动市场，陆续推出纯电动车型，特斯拉在扩张上遇到的竞争阻力，也让特斯拉长期盈利能力不再明朗。

在2018年全年财报中，曾显示特斯拉全年共交付24.5万辆车，曾让马斯克对于特斯拉盈利能力抱以厚望，曾高调承诺的今年每个季度都能实现盈利。然而，随着市场环境的变化，并不利于特斯拉的销量增长：一方面，在美国本土，随着美国联邦电动汽车税收抵免的减少，对于消费者购买意愿造成了影响；另一方面，海外市场对本土工业的政策保护，对于特斯拉出口造成影响，去年全年特斯拉在中国销售收入下滑了15%。

为了抵消本土补贴滑坡与出口关税因素的影响，特斯拉采取了全线降价的销售策略，进一步压缩了特斯拉的利润。不仅行业质疑特斯拉盈利能力，就连马斯克自己也不得不在致投资者的一封信中，预计特斯拉将在第二季度面临持续亏损。

此外，目前特斯拉唯一的电池供应商——松下也成了”背锅侠”。马斯克近日在社交媒体斥责松下冻结了将产能扩大至最初35GWh以上的计划，只完成了实际要求的2/3。业内人士认为，松下对特斯拉电动车销量没有如预期那样增长，松下对于特斯拉的信心不足，限制了电池供应商的持续投入。

现金流见底，”钢铁侠”也钱紧

在一季度财报中，透露出另一个严峻的问题，那就是马斯克这个现实版”钢铁侠”并没有电影中的富可敌国，特斯拉现金流再创新低。

财报显示，一季度末，特斯拉现金及现金等价物22亿美元，环比减少15亿美元，降幅达到40%。曾称”特斯拉不需要融资”的马斯克，也在电话会议中表示”现在的情况，融资是个有价值的思路”。

为了削减开支，特斯拉关停了大部分门店用以缩减成本只保留高人流量的少量销售点，将主要销售渠道转向线上；同时，年初还宣布将裁减大约7%的全职员工，并将只保留最关键岗位的临时工和合同工。

迫于造血 马斯克中国市场淘金

除了节流，为了拉动销量，马斯克又一次把目光聚焦到了中国市场。

1月30日，马斯克在特斯拉2018财年第四季度财报电话会议上表示，今年也计划将多次往返中国，而原因并非是他想念街边煎饼果子和火锅，而是位于上海的超级工厂。

图片来源：特斯拉官方微博

中国市场的巨大市场，容量几乎为数个小国家总和，成为了海外厂商的必争之地。据中汽协数据显示，2018年，新能源汽车销量达125.6万辆，其中纯电动汽车销量98.4万，比上年同期增长50.8%。

马斯克曾表示：”上海超级工厂将（为特斯拉）带来巨大的竞争优势，接下来几年使特斯拉价格下降，自己每天与建设团队保持联系。

“国产特斯拉”的问世，意味着不仅可以为特斯拉车型剩下一笔不菲的进口税费（40%），同时国产后的特斯拉还可以享受国家对于新能源汽车的相关补贴。据马斯克接受采访时透露，上海3号超级工厂投建的是第二代 Model 3 产线，同等产能规模下，其成本比美国的第一代产线低50%。这意味着成本减半的”国产特斯拉”或将在定价上取得主动优势。

即使对于非国内生产的车型，随着2019年国产电动车补贴退潮，没有补贴的特斯拉在价位上也将缩短与竞品差距。

“钱紧”的特斯拉，为了推动成本接近20亿元的上海超级工厂建设，将通过举债的方式为建厂融得部分资金。据彭博社报道称，早在去年下半年，特斯拉将依靠上海市政府的支持，以期从部分中国大型银行手中获得贷款并资助特斯拉上海工厂的建设计划，资金规模或达到50亿美元。

通过举债，特斯拉不仅可以获得在中国建厂迫在眉睫的资金支持，还可以将自身的销售表现与当地投资者的利益捆绑，获得更多政策上的优惠。

对于特斯拉来说，虽然中国建厂为其勾勒出了衣服美好蓝图，但眼下日渐减少的现金流迫使特斯拉必须与其赛跑，早日回到盈利，才能够续写故事。否则，马斯克很可能步”赴美造车”贾跃亭后尘，让特斯拉陷入困境。