贾跃亭主导创办的新能源车企“法拉第未来（Faraday Future，后简称FF）”与恒大健康“决裂”一事，一直受到行业广泛关注。此前，香港国际仲裁中心对FF提交的紧急救济申请进行裁决，FF可从其他融资渠道获取资金，但在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元。同时，仲裁庭要求恒大赔付FF此次仲裁中产生的580多万港元的法律费用。

近日，FF与恒大“仲裁”一事有了后续。FF已经向美国加州中区法院提交诉状，申请确认并强制执行由香港仲裁庭做出的紧急救济裁决，包括向恒大索赔前次仲裁产生的580多万港币的法律费用。

不过，虽然FF方面表示“仲裁庭的决定性裁决是对FF基本论点的支持”，并认为自己赢得最终仲裁的只是时间问题。但FF想在几个月、甚至半年后的最终仲裁结果宣判前，提前强制执行紧急经济救助裁决，可见FF资金链枯竭程度或已十分严重。

维权诚可贵，资本价更高

对于此时遭遇“断粮”的FF来说，早就已经进入了“维权诚可贵，资本价更高”的窘迫局面。就如同6月份恒大投资FF时后，贾跃亭神情轻松，全程“微笑陪同”许家印参观视察，又怎能想到今天为了后续融资“对簿公堂”？

贾跃亭造车真的“没钱了”。FF经历高管相继离职，初创团队仅剩下贾跃亭一人，离职高管甚至不惜自曝FF资金枯竭的现状。于此，FF也不得已对外宣称公司正在经历“阶段性危机”，并采取紧急管理措施并制定了应急财务规划，采取裁员和全员降薪20%的方式自救，仅保留500多位核心团队成员，保证FF91的量产。

在如此钱荒之际，FF固然是希望580万美元能够及时入账，以解FF91的燃眉之急。

百亿估值恐难支撑IPO

除了裁员、降薪一系列的“节流”措施外，通过仲裁，FF暂时获得了限制性融资的能力，“开源”的道路也就应声而开。

日前，FF签约的美国投资银行Stifel（斯提夫尔），目前已经与来自美国、欧洲、中东的不同背景的多家投资方进行了接触。此外，FF美国公司上周在高层内部会议中决议，将启动2020年IPO，Stifel极有可能成为FF计划在2020年IPO时的服务商。

据FF高管透露：“公司目前估值超过100亿美金，远超当初恒大投资FF时仅45亿美金的市场估值。”此前，FF曾对外透露：FF美国净资产价值超过6亿美金，债务仅为数千万美金，资产远大于负债。

虽然FF官方试图用高市值打消资本市场的顾虑，但从FF仅5个月的时间估值翻了一倍多的情况看，估值存在“虚高”的现象。毕竟以美股上市的蔚来汽车为参考，其估值在70亿美元浮动，这还是在蔚来ES8已经开始交付的情况之下。

首批交付成贾跃亭最后救命稻草

在FF实现IPO之前，面前更为严峻的挑战，是首款量产车FF91能否顺利量产交付的问题。

目前，FF 91已经获得6万多个非付费订单和600多个付费订单，并最初预计2018年交付。但事实上，FF91的新车交付恐怕并不顺利。

今年8月，FF91首台预量产车下线，直到上周第二台预量产车才刚刚下线。行业人表示，汽车的量产条件，就是全产业链具备生产条件，最主要的是自己的产能具备条件。既然现在还是“预量产”，配套厂家不会作大量生产准备，那么量产的条件也就不具备。距离真正的量产可能还需要15-18个月。

可见，首批FF91在2018年交付希望渺茫。FF全球财务副总裁Michael Agosta表示：“我们的目标是筹集足够的资金，以达到在2019年将首批FF 91交付给预订用户的目标”，更是印证了FF91恐今年交付无望。

整车卖不出去，零部件企业就拿不到回款。现在只有FF先付一部分款。但是FF正面临资金问题，恐无力支付零部件款项。况且FF 91高达200万元的售价，也难以获得足够的订单量，无法实现可持续量产。

更为重要的是，倘若FF91无法在2019年上半年顺利完成交付，FF的信誉将会崩塌，并如同多米诺骨牌，殃及FF整体的运转。同时，FF在接受恒大健康投资时，曾对赌在原股东（FF）违约的情况下，投票权将出现反转，贾跃亭的特别投票权将回转到恒大手中。而约定内容之一，即FF91在2018年年底前实现量产。

所以，对于贾跃亭来说，FF91的交付是他的最后的机会。失败的结果，可能不只是IPO计划破产，FF或许从此不姓“贾”而改姓“许”。