上市之后，支撑小米走得更远的，可能还是“性价比”

——速途网（ID：sootoo123）

今天上午9点，小米公司（1810.hk）在万众瞩目之下在港交所主板正式挂牌上市，成为港股“同股不同权”IPO第一股。为了庆祝IPO，雷军为员工们准备了小米文化内涵的T恤作为庆祝，一件为橘黄色，用拼音写着“傻人有傻福”，另外一件则写着大大的“厚道”二字，寓意“厚道的人运气都不会太差”。

然而上市首日，小米的运气并不算太好，开盘跌2.35%，报16.6港元，跌破17港元发行价，盘中一度探低至16港元。截止首日收盘，小米公司股价收盘16.8港元，跌幅1.18%。

首日破发，雷军看好长期股价

面对开盘破发，小米创始人、董事长兼CEO雷军面对媒体提提问时却表示出乐观：“对于小米来说，踏踏实实经营才是回报投资者的关键。因为最近大市不好，短期股价不是最重要的，长期价格是最重要的。这次IPO从低点开始，未必不是好事。最重要的是调整心态，把公司做好。”

诚然，自“贸易战”开打后，港股便是波动频频，同时随着互联网行业投资逐渐遇冷，小米、映客、同程艺龙等内地企业纷纷密集赴港上市，加深了投资人与管业者陷入集体焦虑。港股大势六月以来便跌跌不休，七月份开局仍未止跌。同时，小米在内地发行CDR遭遇证监会超常规问询，过于严格的审核让小米CDR戛然而止，也或多或少影响到了资本市场的信心。

而小米开盘的估值也恰好反映出这一点，虽然大家心知肚明“小米市值等于苹果乘以腾讯”只是句玩笑话，但行业估值猜测从最初的2000亿、随着上市临近逐渐成为1000亿、700亿，最终上市时473.2亿美元，正是资本市场撇清泡沫、回归理性的写照。

当然，回归理性可以让小米和资本市场彼此看得更为透彻，利大于弊。而雷军仍然可以乐观的面对媒体，是因为从长远看，小米仍然充满无限可能。

长线经营，和米粉交朋友

就在上市前夕，小米的股票受到了互联网大佬的力挺：马云、马化腾、李嘉诚等然都参与了小米股票认购。京东CEO刘强东也在社交媒体力挺雷军，称“要向雷军学习，做到让股民赚钱才是牛逼的事情，去股市割韭菜的没有资格成为企业家。”

在刘强东的一席话中：“让股民赚钱”表现出了对于小米股价的信心，而“不割韭菜”则透露其看好小米长期的发展。

毕竟，从小米首席财务官周受资透露：香港股市以机构投资为主，个人散户只占5%左右。小米上市的意义在于获得更多资本支撑业务扩张。

作为“一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”自居的小米，最值得炫耀的资本依旧是活跃在MIUI之上的1.9亿米粉。更为重要的是，这些米粉，都是通过小米“感动人心，价格厚道”的硬件产品交来的朋友。在获客成本居高不下的今天，小米获得新用户的同时还能保证盈利，这是非常难得的。

 此外，不仅手机成为小米业务的核心，小米及其生态链企业还让小米IoT成为全球最大智能硬件IoT平台，目前全球接入的激活设备数超过 1 亿台，连接超过2000万家庭。

不过，虽然雷军宣称小米是一家互联网公司，但互联网业务营收占比尚不到10%。主要营收来自手机硬件业务，且互联网业务对手机业务增长依赖严重。意味着小米虽然拥有着健全的硬件生态，但在软件闭环生态的打造上，仍于腾讯、阿里相去甚远。

小米从雷军“疯狂的想法”而来，从诞生到上市用了8年，所以小米的互联网营收还需要更长时间“小米加步枪”的探索，同样对于小米的股价也要更长的时间方能看出端倪。

“性价比”能让小米走多远？

上市之后，支撑小米走得更远的，可能还是“性价比”。

在今年4月份小米在武汉大学召开的发布会上，雷军郑重宣布董事会决议：小米每年整体硬件业务（包括手机及IOT和生活消费产品）的综合税后净利率永远不超过5%。随后又在内部信中称：我们始终坚信，我们的信念——大众消费商品应该主动控制合理的利润——将成为不可阻挡的时代潮流，任何贪恋高毛利的举措都将走向不归之路。

这一幕，雷军颇有当下院线热映的《我不是药神》主人公的即视感，内心充满了对于虚定价、高毛利的嗤之以鼻，并立志颠覆这一现象的雄心壮志。

所以，这“5%的利润”，既是对于用户的承诺，也是对小米的鞭策，更是小米“去廉价感”的决心。雷军坚信真材实料定价厚道终得人心，小米的标签本应该是“实在”而不是便宜。“实惠是因为贴近成本定价，贴近成本定价的产品就一定便宜吗？”这是一个值得思考的问题。

雷军去年曾表示“小米今年一定是世界500强”，而事实也是小米在年初首次登上英国Brand Finance发布了2018年“全球品牌价值500强”，位列455位。至于能否成为《财富榜》上的“世界500强”，借用小米的宣传语“永远相信美好的事情即将发生”。