每逢过年过节，起源于清乾隆年间的川剧，都会在四川十里八乡的庙堂之上搭起戏台进行表演，这其中尤以“变脸”最被外界所熟知;对于整个A股市场来说，上市公司一年一度的年报“大考”正在如火如荼的上演，这其中作为传统“折子戏”的“业绩变脸”亦成为其中的“经典”。
盎司君通过梳理近段公司财报时发现，随着年终业绩预告进入高峰期，业绩突然“变脸”戏码开始频频上演;统计显示，目前已有包括沃森生物、智慧农业、共达电声等等在内的多家公司发布下修业绩预告。
各个公司“变脸”的因素均不甚相同，部分公司确因为遇到一些不可控因素影响了业绩。但还有不少公司的“变脸”中包含了粉饰业绩、操纵股价、忽悠股民等各式套路，有的布满陷阱、有的暗藏“杀机”，更甚者持续遭到交易所的询问。
沃森生物：对赌失败，三年两“变脸”的“伪白马”
2017年，沃森生物的利好消息频出，各种疫苗研制进展顺利的消息不绝于耳，沃森生物已然被包装成了白马股的形象。11月2日，沃森生物便早早发布了业绩预告，预计2017年净利润为3000万元-5100万元;此后，沃森的股价持续走高，更是在2017年11月21日创新高。
但仅仅过了两个月的2018年1月13日，沃森生物紧急发布公告，大幅下调2017年业绩预期，预计亏损5.34亿元-5.39亿元。
值得注意的是，这是沃森生物在三年内第二次业绩变脸;第一次是沃森生物在2015年业绩披露中，公司先预计亏损4.55亿元-4.6亿元，随后修正业绩预告，称亏损3.89亿元，而最终年报实际亏损超8亿元。
此次沃森生物大幅下调业绩预期的主要原因是所谓的“对赌失败”;沃森坚称，公司业绩大幅下滑的主要原因系承担河北大安制药赔付责任所致，虽然该公司早已被甩卖。但彼时，公司签有“对赌协议”。
据悉，河北大安承诺在2017年、2018年、2019年血浆采集规模应不低于150吨、200吨、250吨，并从2017年度开始计算，如因血浆采集量未能达到协议约定的相应最低承诺值而导致杜江涛先生向博晖创新赔付河北大安股权的情形，沃森生物将承担相应的赔付责任。
大安制药2017年已实现的血浆采集量为91.13吨，未能达到上述协议约定的年度142.5吨的最低承诺值，经杜江涛先生与博晖创新就履行上述协议约定的赔付事项达成一致，由杜江涛先生先行赔付29.72%的河北大安股权补偿博晖创新。
此次沃森生物业绩“变脸”并不是无迹可寻;博晖创新2017年10月20日对外发布的2017年三季度报告中称，根据截至报告期河北大安实际采浆状况，预计本年度采浆量达到承诺量的可能性较低，存在发生以河北大安制药股权进行赔付的可能，从而导致公司需要计提部分商誉减值。但是，沃森生物11月发布的业绩预告仍然表示会有盈利，此举涉嫌披露虚假信息。
智慧农业：天马行空式“忽悠”扭亏，被现实“打脸”
作为农机类上市企业的智慧农业，受行业整体环境出现下降等影响，近两年公司主营的各式柴油机经营压力持续，2016全年公司已出现了过亿元的亏损。
近来，上市公司后院起火;因控股股东“东银系”资金链告急，旗下上市公司智慧农业的2亿股被大股东质押，用于9亿元债务担保;彼时，随着大股东债务逾期股份遭冻结，甚至第一大股东控股权都有可能被变更。
就是在这种大背景下，智慧农业三季报依然“宣称”公司年底“扭亏为盈”;但仅仅过了几个月，公司开始自己“打脸”;1月15日晚间，智慧农业发布了公司2017年全年业绩预告，预计公司2017年净利亏损2.1亿元-2.7亿元。
和此前公司在三季报中的预测内容相比，可谓差别极大;公司业绩扭亏为盈不但未能实现，反而亏损额由6300万扩大至2亿多，亏损面积扩大近三倍。
彼在三季报时，智慧农业表示公司“争取”今年扭亏为盈，但通过梳理此前的公告发现，公司对于如何扭亏，当时其并未给出具体措施。
而对于本次业绩调降，公司解释称“原计划以合适的价格向控股股东或第三方处置持有的煤炭资产，同时为盘活资金公司计划处置部分闲置资产，但资产处置未能按预计进度实施。”
显然，智慧农业表面的解释是想卖的“资产”并未出手，但实际的原因是公司主营发生了严重变化，从三季报就可以看出，其13.5亿的总收入，未能覆盖掉14.5亿的公司成本;而从近两年看，公司业绩仍在持续下滑之中。
对此，智慧农业亦表示“受农机行业整体环境影响，2017年公司经营压力持续;针对目前的经营态势，公司管理层已制订措施以改善公司经营状况，相关举措正在逐步推动实施中，尚未能即时体现在公司业绩上”。
毫无疑问，这是“忽悠式”扭亏的典型代表，没有任何思路的天马行空，最终只会是无源之水无本之木。除此之外，特别要指出的是，智慧农业算上今年;目前来看，公司已经第二年亏损，被*ST将是大概率事件。
共达电声：转型不成“蚀把米”，赔了夫人又折兵
1月16日晚间，共达电声发布下修业季预告的公告，公司曾在2017年三季报中预期2017年净利润变动区间为720.32万元至1260.57万元，此次修正为亏损1.2亿元
-1.8亿元。
此次共达电声大幅下调业绩预期，主要原因是收购西安曲江春天融和影视文化有限公司股权带来的全额计提减值准备。
2015年，共达电声出资6000万元与其它合伙人共同投资设立有限合伙企业;随后，出资款用于购买春天融和公司65.41%股权;但因春天融和经营情况发生重大变化，上述6000万元投资收回可能性极低，因此对可供出售金融资产全额计提减值。
西安曲江春天融和影视文化有限公司于2016 年 8 月 26日向朝阳银行借款人民币 5000 万元，借款期限为2016 年 8 月 26
日——2017 年 8 月 25
日，由共达电声提供连带责任保证担保。由于春天融和已不能在银行续贷并且无法拆借到其他资金用于偿还贷款，公司代春天融和偿还人民币本息共计5,127.255万元，上述代偿款项收回可能性极低，根据谨慎性原则，全额计提坏账准备。
春天融和是一家影视公司，曾参与制作发行过《北平无战事》等电视连续剧，《黄金时代》《老炮儿》等电影。根据公开资料显示，黄渤为该公司第四大股东。
共达电声2016年5月准备收购春天融和100%股权，但是因为业绩补偿等问题被监管部门问询，后又因上市公司在影视行业并购重组趋严，2016年10月，共达电声选择撤回并调整重组方案，放弃对春天融合的收购。但是，因为共达电声此前拟收购春天融和时为了表达诚意，同春天融和签署了连带责任担保，才导致了此次的全额计提减值准备带来的业绩预亏。
根据共达电声的2017年的半年报显示，2017年上半年共达电声的营业收入全部来自于电子元件，春天融和已然成为了共达电声的“累赘”。可以确定的是共达电声转型失败，这失败的代价可不小。
业绩“变脸”监管从严，“小散们”如何应对
面对A股上市公司的频频“变脸”，监管机构早已开始行动;2018年年初，上交所发布了新修订的业绩预告，本次修订突出了对业绩变更的监管;具体情况是，新增了重要内容提示部分，重点突出披露业绩变动的方向、变动金额、变动区间以及非经常损益的影响情况等。
2017年9月，深交所亦表示，对业绩大幅修正的公司予以高度关注，特别是修正后业绩变脸的公司，要求公司详细披露业绩预计变更的原因。
除此之外，针对典型案例，监管机构亦增加了问询;16日下午，深交所便通过《问询函》要求沃森生物结合交易作价合理性、对赌条款合理性、会计处理方式等说明以上交易对当年公司业绩的影响等一系列问题。
值得注意的是，对于深交所要求18日前问询等问题，截止盎司君完稿时，沃森生物仍未正面回应，只是通过两个疫苗获得临床试验批件的公告，进行利好“对冲”业绩“变脸”所带来的负面影响。
实际上，对于某些上市公司年底业绩突然“变脸”，投资者要尽量回避掉对这类公司的投资;同时，对部分正在被证监会立案调查和问询的公司，无论是财务数据、公司治理、股权结构等方面都存在极大的问题和不确定性。
一旦出现这样的“黑天鹅”其影响不容忽视;尤其是，根据历史经验，年底市场有喜欢炒ST股的冲动，因此，特别要提醒“小散们”谨防“假冒”不要参与，对有问题的公司坚决回避。
