雷蛇Razer
11月1日在香港启动了IPO招股。尽管受到了腾讯阅文集团申购冻资的影响，但截至上周五，雷蛇仍然获得了逾289倍超额认购，冻结资金逾1240亿元，认购人数大约为阅文集团的一半。
汤森路透社报道称，雷蛇此次IPO定价具体为3.88港元。此前，雷蛇宣布将发行10.63亿股普通股，发行价区间为2.93港元至4.00港元。预期11月13日上市，资料显示，李嘉诚持股1.29%，英特尔持股0.34%，IDG持股3.62%以及淡马锡持股1.45%。
雷蛇是全球顶级游戏设备品牌之一，虽说它已经处在游戏设备行业的领先地位，但是它目前的产品全部都围绕电子竞技，相对狭窄的市场分类使得雷蛇未来发展的天花板不高。雷蛇该如何在这些“明星”投资人的光环下，撑起
“电竞第一股”的称号?
雷蛇连续亏损，处于电竞产业的尾带部分
根据雷蛇的招股书，雷蛇自2015年起已经连续亏损，而他们预计2017年度和2018年仍然会持续亏损。
从雷蛇的从财务报表不难发现，雷蛇的营收增长速度远不及销售成本，2015年和2016年的营收增长率分别是1.4%和22%，而销售成本的增长率分别达到了5.9%和28.8%，而且雷蛇用于研发的费用逐年增加，导致了雷蛇近年来亏损严重。
雷蛇主要的业务就是生产电竞周边设备产品，包括键盘、鼠标、耳机等设备。从整个电竞行业来看，如果我们把电竞行业分为上游、中游、下游以及衍生行业，电竞行业的顶端是各大游戏运营商和开发商，随后是电竞赛事运营服务的相关行业，处于下游的是各大落地平台，周边产品属于尾带部分。雷蛇无疑就是电竞衍生行业中的佼佼者，但是周边设备产品的生产，只占有利益链的很小一部分。
但是这个部分的市场是巨大的，电竞市场收入这几年增长非常快，2016年全球电竞市场总收入为4.9亿美元，同比增长48.5%，2017年有望达到7亿美元，预计2020年将达到14.9亿美元，是2016年的3.04倍。据Newzoo统计，2016年全球的游戏设备市场仅22亿美元，预计自2017年起将以9.9%的复合年增长率增长，并于2021年达到36亿美元。
所以即使雷蛇在未来两年仍将亏损，电竞产业市场的发展空间巨大，使得其周边产品的市场空间也足够大，雷蛇的发展潜力也被资本看好。
研发投入高，开展新业务
细看雷蛇的招股书，不难发现雷蛇的研发投入逐年增高，在2015年研发投入占营收的9.3%，2016年研发投入占营收的13.3%，2017年上半年的研发投入占收入的18.3%。雷蛇的研发一方面主要着力于硬件设备，另一方面重视软件的开发。
在硬件设备方面，PC产品中雷蛇推出了Razer Blade灵刃系列笔记本，移动设备中雷蛇推出了Razer Phone游戏手机。
作为雷蛇拓展新业务的标兵产品——Razer
Blade灵刃系列笔记本，销量增长迅猛但并不贡献利润，雷蛇在招股书中对这个现象的解释是，定价相较于制造商的推荐零售价格低。虽然PC的市场空间远比游戏周边设备大，但是PC市场的竞争早已十分火热，各家PC厂商都有专为游戏设计的笔记本，所以雷蛇能否在这么大的市场竞争中，利用PC产品获得盈利，还需要市场的检验。
在2017年初，雷蛇完成收购创立于美国的手机制造商Nextbit Systems，并于11月2日发布了Razer
Phone游戏手机，一举进军移动通信市场。但是移动设备行业竞争不比PC行业小，在三星和苹果两个龙头企业之后，还有很多其他品牌抢占市场空间。根据雷蛇的招股书显示，雷蛇的移动设备将连接雷蛇生态系统，并将优化做手机游戏和数码娱乐用途，将针对玩家而非大众市场。
此前，SONY也推出过游戏手机，但是销量并不乐观，以索尼在家用主机、移动掌机、游戏开发的地位，发布的游戏手机都遭遇滑铁卢，雷蛇游戏手机的市场反应如何，还是一个未知数。
在软件开发上，雷蛇号称创建了软件平台，分别有Razer Chromatic幻彩灯光技术系统、Razer Cortex雷游系统、物联网平台Razer
Synapse雷云为用户提供不同服务。透过领导市场的专有云端产品及服务组合连接玩家，为玩家带来沉浸式的互动体验。雷蛇的软件系统，因操作简单、便捷，在玩家中普遍评价较高，算是雷蛇新业务中，比较成功的一项提高用户服务水平的业务。
在2015年，Razer收购游戏主机创业公司Ouya的软件和应用商店业务。Razer未来将以Cortex品牌向其他设备厂商提供Ouya的技术，包括应用商店，而Ouya的游戏发行业务将作为雷蛇的一家全资子公司来运营。
雷蛇的招股书中，明确表示本次募集资金的25%将用于产品的研发，在海外一些具有极客精神的研发团队，雷蛇均可通过资本运作实现并购，从而充实雷蛇的技术储备。
选择香港，是看重中国市场的巨大潜力
Newzoo在今年5月发布的“2017全球游戏营收排行榜”显示，中国以275.5亿美元的总收入高居榜首，超越美国的250.6亿美元。
从近三年的财务数据来看，雷蛇一半的销售收入都来自美洲地区，中国地区的占比则不足15%，但是欧美市场趋于饱和，雷蛇急需开发新的市场来提升产品的销量，未来很长一段时间，中国和亚太地区都是雷蛇要极力开发和抢占的市场，这也是雷蛇选择在香港上市的一个重要原因。
2021年预计全球电竞观众有约6.65亿，其中中国预计达到2.18亿。目前活跃玩家整体规模大约22亿。以国内市场来说，总共有4亿多在线玩家，而使用电竞设备的玩家仅3500万人，占比不到9%，中国电竞市场成长速度最快且庞大，若以玩家人数50%的比例使用设备，不考虑玩家人数的增长，市场规模仍可扩张近5倍的空间。
雷蛇CEO陈民亮在接受媒体采访时表示，赴港上市的首要原因是，中国是全球最大的游戏市场，雷蛇看好在中国的潜能。在雷蛇的招股书中，中国市场都是单独被分析的，不难发现雷蛇想要抢占中国市场的巨大野心。
但是，雷蛇外设的中高端定位，使得即使雷蛇的游戏外设在中国市场品牌占有率第一，却远不如其在欧美市场那样的垄断，中国市场未来的竞争将十分激烈。
雷蛇头顶“电竞第一股”的光环登陆港交所，风光的背后，雷蛇想要扭亏为盈并不容易。
☞一方面，PC端的游戏玩家在不断萎缩，对游戏设备的需求量是在降低的，而且雷蛇面临不同品牌的夹击，想要进一步占领市场实属不易;而在移动端，雷蛇手机价格偏高，如果不能极具特色，想要在移动通讯市场分一杯羹更是难度颇高。
☞另一方面，雷蛇在招股书多次提及发展电竞生态圈，未来雷蛇的发展方向已不再是单纯的游戏设备生产商，它对于新业务的探索，有可能会形成一个以游戏设备为载体，以游戏服务为目标的游戏服务链，服务全球游戏玩家，但是否具备可持续的商业发展模式还有待考究。
电竞行业正值火爆，如果雷蛇想要真正扛起“电竞第一股”的大旗，必须要在电竞业的其他层面开展更多业务，而不是执着于硬件设备的开发，毕竟内容和平台才是电竞业最核心的东西。
