羽化财经12月16日报道 文/谢媛媛
金融行业观察获悉，今日蒙牛乳业(02319)发布盈警，预期2016年业绩将出现较大亏损，亏损原因在于其附属公司雅士利2016年度的经营出现问题，股价因此受压。
截至下午1时51分，蒙牛股价下跌4.04%，报价15.2港元，1684.27万股，成交额为2.55亿港元。
蒙牛股价跌了，同为国内乳业巨头的伊利怎么样了呢?据金融行业观察了解，从今早9:30开盘截止晚7：00，伊利的股价最低不超过17.3/股。金融行业观察对比伊利和蒙牛的股价，发现两者差距明显，这是怎么回事呢?
独家财报解读
跟随金融行业观察，我们来看一组财报，分析一下蒙牛和伊利的财务数据。
2016上半年财务报告相关数据
以上数据可以看出，蒙牛上半年净利润为10.77，同比负增长接近20%，这个数字与伊利去年上半年的净利润还相差4个亿(伊利2015年上半年利润为14亿)。今年，伊利的净利润为32亿，净利润增长20.63%。
其中，蒙牛奶粉上半年收入16.6亿，同比增长-6.92%，这与蒙牛方面表示的其利润下降与“雅士利婴幼儿奶粉销售下滑”的原因相符合。对比伊利和蒙牛在婴幼儿奶粉方面的业务数据，金融行业观察发现，虽然伊利奶粉的市场销量同样呈现出下滑趋势(同比增长-24.05%)，但伊利奶粉的总体收入(25.34亿元)依然高出蒙牛8.74亿元。
股价跟随市场行情走，蒙牛股价低于伊利也就不言而喻了。
蒙牛的奶粉业务究竟出现了什么问题?
金融行业观察分析，产生问题的根源或与两者的商业模式有关。
1、广告营销方面：
金融行业观察调查发现，在广告营销方面，伊利在各大媒体平台猛砸钱。如，我是歌手、爸爸去哪儿、奔跑吧兄弟，2016年所有高收视率综艺节目均有其投放;蒙牛的液态奶在全员加速中、又见国乐等节目中也做了品牌露出，影响力不分上下。
2、商业模式方面
蒙牛奶粉业务：
2015年，蒙牛以24.6亿港元价格收购国内奶粉企业雅士利全部股权。其后，雅士利又收购了多美滋中国全部股权，作价9.8亿元。至此，蒙牛将旗下的奶粉业务都划归给雅士利。金融行业观察调查发现，这种整齐划一的商业战略并没有打通蒙牛线上线下的全部渠道，从雅士利的财务报告上看到，雅士利上半年净利润仅0.151亿元，较上年同期的1.093亿元大幅下滑86.2%。
伊利奶粉业务：
对比来看，伊利奶粉的商业模式与蒙牛恰好相反，伊利旗下有4个婴幼儿奶粉品牌，其中包括金领冠、全优等。伊利旗下子品牌采用分散式的销售模式，不同品牌辐射不同人群，能够满足各个圈层的需求。
在金融行业观察的一项调查中发现，近50%的用户日常购买伊利，45%购买蒙牛，15%订阅当地牛奶品牌，伊利的市场占有率和用户口碑均高于蒙牛。
财务报告发布之前，蒙牛方面曾公开表示，虽然雅士利没有为蒙牛的销售额做出贡献，但是也不会带来太大影响，并预期雅士利未来会有所突破。
伊利的分散式市场布局和蒙牛的整合式市场布局谁能笑到最后呢?请继续关注金融行业观察的后续报道。
谢媛媛：资深互联网金融观察员，速途网络羽化财经首席分析师，更多精彩内容欢迎关注金融行业观察（ID：hlwjr2014）
