当72岁的柳传志站在2016联想之星will大会演讲台上时，距离联想创办已经过去了32年。从20平米的传达室，20万元启动资金，单一IT领域到今天拥有3098亿元营收的多元化投资集团，危机感从未远离过这间公司。柳传志用“九死一生”来形容这30多年，去年7月7日，柳传志对并肩作战的同伴们这样说：“给我带来最大幸运的是和我一路走来，跋千山、涉万水、生死与共的联想的同事们。”
2015年6月，联想控股在香港联交所主板挂牌上市，当时整个资本市场正经历从高位下落的风云突变，众多上市公司在此后的一年里市值大幅蒸发，联想控股的股价也让年逾古稀的柳传志感到“不安”，这个经历无数风雨的企业没能让投资者看懂它正在孕育的价值。
的确，多元化控股公司因为名下资产繁多，所投企业受宏观环境和经济周期的影响极大，难以估算公允价值。目前，各大机构依然采用将各项资产的净资产评估值加总，然后给予一个整体折扣的方式评估联想控股这类公司的价值。与此同时，联想集团在联想控股营收占比超过94%，是一个被反复提及的事实。但事实的另外一面是，尽管联想IT类业务在2015年亏损4.76亿，联想控股2015全年利润却不降反升，股东应占净利润同比增长12%至46.59亿元，年度派息总额同比上升42%至5.18亿元。对于投资者，这算一份不错的成绩单。
长久以来，联想都被等同于lenovo，鲜为人知的是，联想控股已在投资领域下着一盘大棋。近年，联想控股提出“战略投资+财务投资”双轮业务协同驱动的商业模式。如今，联想控股已成长为囊括联想集团、神州租车、拉卡拉、正奇金融、佳沃集团、联想之星、君联资本和弘毅投资等多个在行业内领先的企业，横跨IT、房地产、金融服务、现代服务、农业与食品、化工与能源材料以及股权投资等各个领域的复合型投资平台。
2001年，朱立南以联想控股的3500万美元创办君联资本(原名联想投资)。2003年，赵令欢加入联想，弘毅投资成立。2008年，由唐旭东挂帅，联想之星创立。2010年，联想控股开启战略投资业务，投资神州租车、拉卡拉、拜博口腔，创办正奇金融、佳沃集团、君创租赁等一系列动作，形成了其独有的“双轮业务”。至此，联想控股完成了天使创投(联想之星)、风险投资(君联资本)、私募投资(弘毅投资)、战略投资(联想控股)的完整资本投资产业链布局。
数据显示，截至2016年7月，联想控股的财务投资业务，通过不同平台在管资产总规模已达近1000亿元。其中，联想之星在管资产规模15亿元，君联资本300亿元，弘毅投资650亿元。一个千亿体量的投资版图正浮现在世人面前。
“双轮驱动”是联想控股的战略方向，而“三军联动”则是柳传志为联想控股提炼出的方法论。千人同心，则得千人之力;万人异心，则无一人之用。在纷繁复杂的商业战场，犹需团队协作。常常用来和联想控股做比较的复星，也已经将“内部组织沟通的互联网化”提升到战略层面，如何产生协同效应，让一加一大于二，正成为每个多元化投资公司面临的重大课题。
万名CEO大生态价值几何
“我们有联想文化的共同特征，从联想之星开始做投资，其实我们就借鉴了很多君联的打法，所以我们跟他们之间的合作沟通的成本是很低的，这样互动效率会更加高。”联想之星总经理王明耀说。
联想之星坐落于著名的中关村创业大街，那里有诸多知名的创业企业，而联想之星要做的就是成为初创企业的“天使”。作为联想之星投资的第一个TMT项目，第一个上市项目，同样也是联想之星协同作战的经典战例，乐逗游戏常被提起。
2010年底，联想之星天使投资乐逗游戏800万元。一年后，在乐逗启动A轮融资前，联想之星向君联资本推荐了乐逗。最终，君联会同红点投资为乐逗提供了共计1000万美元投资。2014年8月，乐逗母公司创梦天地在纳斯达克上市，开盘价报17.5美元，较发行价上涨16.6%，市值约为7.45亿美元。联想持股比例为25.58%，以首日开盘价计算，联想之星的这笔投资价值已增长约85倍，为君联资本带来超过11倍回报。
当然，联想之星的宏图绝不仅限于此。现在，联想之星每年都要举办创业CEO特训班，每年报名参加特训班的CEO近万名，他们的项目已成为联想之星天使投资以及联想之星与联想控股其他部队协同作战的早期项目来源之一。截至2015年，联想之星学员企业实现营业收入近
500 亿，就业近 20 万人，出现近50家上市或挂牌企业。
除此之外，君联资本每年一次的CEO CLUB活动至今已举办了15届，CEO们在分享经验的同时，更为相互间的深度合作创造了可能。
相同赛道的“群架”效应
“我们每个基金都有协同和帮助我们从不同的角度找机会，这就会降低我们单一打架的风险。我们在结构上完成了团队的布局，未来就是持续的打群架下狠手。”联想控股资管部董事总经理纪朝峰毫不讳言联想控股的投资标准和野心。“我们想要做的，或者是行业的唯一，或者是行业的第一，我们不只希望他成为个体的第一，我们要把他变成平台，把他的上下游再扩展。”
出行领域的神州租车是最好的例子，这家国内最大的租车公司，成立于2007年9月。2008年1月，神州租车获得君联资本投入800万美元，君联资本获得20%股权。2009年底，神州租车因为购置汽车需要占用大量资金，资金压力日渐增大，各大租车平台之间的烧钱战日益白热化，此时，君联资本身后的联想控股走到了台前。
2010年9月，君联资本为神州租车引进联想控股，其后，联想控股作为战略投资人，以其独有的“股权+债权+担保”的形式，向神州租车注入大量资金，使其迅速突破资金瓶颈，获得超速成长，将对手甩在身后，成功登顶国内租车市场。
2014年9月，神州租车在香港交易所上市，首日开盘价为10港元，上涨17.6%，以开盘价计，公司市值近230亿港元。联想控股投资神州租车4年间，获利超过16倍。2016年4月11日，神州租车2015年报显示，2015年租赁营收达44亿，同比增长53%;净利润14亿，同比增长221%。
这就结束了吗?还没有。
2015年7月，君联资本联同华平投资等投资机构，向神州专车的运营主体公司优车科技投资2.5亿美元。2016年7月14日，神州专车(神州优车)获批新三板，摘得“专车第一股”桂冠。数据显示，神州专车2016年第一季度单均净收入达41.70元，已经成为国内最大的B2C出行共享平台。
类似的例子，还有拉卡拉。2005年，孙陶然创立拉卡拉，当年便获得联想等机构200万美元的注资。2007年3月，拉卡拉完成第二轮融资，联想等多家基金联合注资800万美元，2008年8月8日，联想投资联合晨兴创投完成了对拉卡拉2500万美元第三轮注资。2011年，联想控股对拉卡拉战略投资，成为拉卡拉的控股股东，这家自创始起就有联想资金背后支持的企业，从此成为联想控股的核心资产之一。今天，拉卡拉已成为拥有超过1亿个人用户、300万企业用户，年支付交易额超过1.6万亿元的领先互联网金融平台。
三十多年改革开放，中国已经成为世界第二大经济体，消费形态也在不断变换，以共享经济为代表的新型消费形态方兴未艾。据不完全统计，全国各地的众创空间总数已达到1.6万家，北京、上海、广州是众创空间最集中的三大城市。
在这一领域，联想控股捷足先登，会同旗下弘毅投资展开了今年的又一次联合作战。2016年3月，由联想控股和弘毅投资领投，向联合办公领域的鼻祖
wework投资4.3亿美元，新筹得的资金将用于wework在中国的扩张。
总部位于纽约的wework作为共享经济的代表企业，经过富达投资基金、摩根大通、高盛等着名机构共计9亿美元的多轮投资后，在此次投资时，估值高达160亿美元。截至2016年5月，wework已有全球项目数量80个，全球会员5.5万名，进入全球25个城市。
相同赛道上捕捉不同阶段的机会，已成为联想系开展投资业务的一大特色。
“农业+”是一个什么概念
不仅仅是联合投资，三军联动的协同效应影响着联想控股的各个板块，比如农业与科技。
农业是一个利国利民的好行业。换句话说，其市场发展空间巨大。但同时，诸多企业和资本也因“周期长”、“靠天吃饭”、“方式落后”等望而却步。2013年，联想控股正式发布其农业品牌——佳沃，几年间，陈绍鹏打造出一张农业版图，包括在中国水果领域处于领先地位的“佳沃鑫荣懋集团”;在饮品领域极具特色和成长潜力的“丰联集团”、“酒便利”、”佳沃葡萄酒”、”龙冠茶叶”;专注于农业互联网的明星企业“云农场”;以及在主粮领域与黑龙江北大荒集团形成战略联盟并成立的合资公司“佳沃北大荒农业控股”。根据联想控股2015年财报显示，佳沃已实现盈利。
运用联想强大的IT产业积累，佳沃的水果业务构建起特有的三全模式——全产业链集成服务平台、全球化技术资源布局和全程控源品质管理体系。与此同时，农业与科技的进一步结合，也在佳沃与联想之星之间逐步得到彰显。
据了解，水果采摘自动化是全球水果种植中的巨大问题，每年有约1000亿美元的水果依赖于人工采摘，联想之星旗下的Comet
Labs发掘了这一领域，投资美国的智能机器制造商Abundant
Robotics，利用视觉识别技术和真空吸气技术进行苹果的智能采摘，将采摘成本降低50%。在更为精细的蓝莓自动采摘方面，Comet
Labs依托图像识别、智能传感器、自动行驶技术，为佳沃的水果业务带来了更大的想象空间。
从乐逗游戏到神州租车，从wework到Comet
Labs，当然无法概括联想控股的全局，但三军联动的模式已在联想控股的规划中逐渐清晰，其间是否能释放出几何增长的势能，需要用一个宏观尺度去衡量。从PC霸主到资本巨头，一头大象学会跳舞需要多久，联想正在给我们答案。
（来源：金融界）
