[摘要]现金支付比例为15%，其余部分“好想你”以股份方式支付。
A股公司好想你(002582.SZ)日前发布公告，宣布斥资9.6亿元收购零食电商“百草味”。
“百草味”由郝姆斯运营，旗下天猫旗舰店是天猫平台坚果零食类目销量最高店铺之一，“百草味”系列产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多SKU。
在郝姆斯估值确定的交易价格9.6亿元的基础上，上市公司好想你以非公开发行股份及支付现金的方式购买交易对方所持有的标的资产，其中发行股份支付比例合计为85%。
即购买资产发行的股份价值总计为8.16亿元，按照本次发行的发行价格计算，上市公司向交易对方合计发行50,651,767股股份，占发行后总股本的比例为25.55%，占募集配套资金完成后总股本的比例为19.64%;现金支付比例合计为15%，总计1.44亿元。
好想你拟通过锁价方式向石聚彬、好想你第一期员工持股计划、嘉实基金、安赐成长、杭州聚远、中文安赐、广西德炫、沈淋涛、秉鸿创投、北信瑞丰非公开发行股份募集配套资金。
“百草味”承诺2016年净利5500万
“百草味”2013、2014年度营业收入分别为2.2882亿元和6.12亿元，2014年度营业收入同比增长率达到167.51%。
2015年1-9月“百草味”实现营业收入8.15亿元，已超其2014年度全年营业收入，其中仅“双十一”单日营业收入就超过1.2亿元。
2013年末、2014年末以及2015年9月末，“百草味”短期借款余额分别为5050万元、1.36亿万元、1.4亿元，占公司总资产的比例为32.45%、34.07%、32.74%。
2013年末、2014年末以及2015年9月末，“百草味”存货余额分别为8,131.99万元、21,677.21万元、15,526.29万元，占公司总资产的比例为52.26%、54.30%、36.31%。
尽管“百草味”年末存货可通过次年春节期间销售逐步降低，但如果未来短期市场需求出现较大变化，或“百草味”销售面临其他不利因素影响，则将面临存货滞销的风险。
根据业绩承诺，“百草味”2016年度、2017年度及2018年度承诺净利润分别为5500万元、8500万元和1.1亿元。
零食电商领域三足鼎立
从竞争格局来看，休闲食品种类繁多，行业进入门槛低，市场集中度不高，从业企业大多规模较小、产品单一，能达到规模以上生产水平企业数量较少，该行业几乎属于完全竞争市场。
中国食品工业协会数据显示，从2004年到2014年，全国休闲食品行业年产值从1931亿元，增长到9050亿元，年均复合增长率16.7%，行业高速增长吸引竞争者参与，竞争更加激烈。
目前，在休闲零食电商领域，处于市场前三名的竞争者为安徽三只松鼠、“百草味”及湖北良品铺子，这三家公司彼此为争夺市场份额展开了激烈竞争。
2015年三只松鼠完成新一轮融资，总金额3亿元，投资方为基金FREES FUND(峰瑞资本)。
分析认为，休闲零食电商领域竞争者展开激烈价格竞争，若“百草味”无法通过品牌、质量、管理、服务等其他方面提升创造更多价值，会面临产品单价下降导致盈利能力不足的风险。
资料显示，好想你于2011年上市成为中国红枣第一股，目前围绕红枣开发出免洗红枣、枣片、蜜饯、枣干、焦枣、脆枣、枣粉、蜂蜜、枣饮料等多个产品系列。
当前，好想你的原枣产品面临着新疆和田大枣和沧州金丝小枣等品种的激烈竞争，另外，围绕红枣单一品类开发新产品的难度越来越大，因此好想你的营业收入增速有所放缓。
本次交易完成后，好想你的产品范畴将拓展至主流全品类休闲食品领域，直接实现对天猫商城、京东、一号店、苏宁易购、唯品会
、亚马逊、当当网等主流电商平台的覆盖。
