[摘要]回购股票、支付股息无助于提振股价，反而会造成股东价值损失。但苹果今年将继续发行债券，向股东回馈资金，这无疑是在重复以往的失误。
2月1日消息，据外电报道，市场调研公司Global Equities Research分析师特里普·乔德里(Trip
Chowdhry)在日前发布的投资者报告中称，苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)当前的做法完全类似于阿尔伯特·爱因斯坦(Albert
Einstein)定义的精神错乱：一遍又一遍做同样的事情，期待着不同结果的出现。
在苹果上周发布了令人失望的第一财季财报之后，该公司首席财务官卢卡·马斯特里(Luca
Maestri)在随后举行的电话会议中表示，“为支持公司的资本回报计划，该公司计划今年在美国和国际债券市场更加活跃。”马斯特里表示，在今年4月发布第二财季财报时，该公司将详细披露这些“计划”。
对于苹果的这一计划，乔德里表示，自苹果开始大规模举债派息和回购股票以来，该公司股价表现一直逊于大盘，而库克和马斯特里继续犯同样的错误，表明他们二人已经相当的疯狂。
库克在2011年8月出任苹果首席执行官。一年之后，迫于包括激进投资人卡尔·伊坎(Carl
Icahn)在内的投资人的压力，苹果于2012年8月16日中断近17年之后，再度开始向股东定期派息。至苹果派息至上周五收盘时，该公司股价累计涨幅为7.1%，而标准普尔500指数同期上涨了37%，纳斯达克综合指数同期更是上涨了51%。乔德里称，苹果在这段时间内动用1100亿美元回购了公司股票，并派息430亿美元;该公司同时还发行了630亿美元的债券。
“很明显，回购股票和派息的做法并未奏效，”乔德里在投资者报告中称。“但是莫名其妙的是，苹果现任首席财务官认为一遍遍做同样的事情，可能会产生不同的结果。”
当时市场比苹果股价长期弱势问题更关注的，是相对于整体市场，苹果的估值有多么的低迷。金融数据公司FactSet提供的数据显示，苹果股票截至上周五时的市盈率已经降至10.33倍，低于2012年8月16日时的15.22倍。在这段时间内，标准普尔500指数成份股的平均市盈率从13.25倍上涨至16.64倍。乔德里预测，由于苹果市盈率相对于标准普尔500指数成份股平均市盈率的下滑，让苹果的股东价值损失了约4800亿美元。该分析师总结称，“苹果的股票回购计划已是一场完全的灾难。”
乔德里还对比了库克时代与1983年至1993年执掌苹果帅印的约翰·斯卡利(John
Sculley)时代的苹果。乔德里指出，“乔德里时代基本上毁掉了苹果，让这家公司的现金持续从资产负债表中蒸发。”在斯卡里掌权之后，苹果从1987年5月开始首次向股东派息。虽然斯卡里执政期间苹果股价几近翻番，但同期标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均上涨了两倍以上。
不过库克的持续派息和回购也会得到一些人的支持，如富豪伊坎。根据提交给美国证券交易委员会的报告显示，截至去年9月30日，伊坎持有5280万股苹果股票。如果截至2月8日伊坎仍持有同数量的苹果股票，苹果将会在2月11日向伊坎派息2744万美元。
